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5毛军团再现拿什么拯救银行FOF【新闻】

时间:2022-09-23 来源网站:青提财经网

5毛军团再现拿什么拯救银行FOF

5毛军团再现拿什么拯救银行FOF 更新时间:2010-7-20 0:11:17   自一年前,银监会铁腕叫停理财资金投资于股票、基金及非上市企业股权之后,残留在世数十只银行FOF彻底成了被多数人遗忘的角落。   兀自凋零。  自一年前,银监会铁腕叫停理财资金投资于股票、基金及非上市企业股权之后,残留在世数十只银行FOF彻底成了被多数人遗忘的角落。  然而,对于持有人而言,这些在不同程度跌破原始净值、但一息尚存的产品,其净值的每一次上、下,都刺激着自己日益脆弱的神经。  不好的消息仍然接踵而至。  与上次本刊上次统计相比,截至2010年6月底,又有两只产品在今年上半年到期,兴业银行2008年第二期万利宝到期净值为1.0455,深发展聚财宝腾越计划08年4号基金组合到期净值为1.0161。就在同期,另有3只产品则因为前期跌幅较大不得不进行展期。  据本刊最新统计,到今年5-6月,42只由银行发售,由券商、基金管理公司担任投资顾问的FOF产品中,仍在运行的有17只还处在运行期。其中,14只目前净值尚低于1元,11只跌幅超过20%。  跌幅最深的是招商银行发行、博时基金担任投资顾问的“金葵花”基金优选系列之“博时策略”,跌幅高达41.25%;另一只“深度套牢”产品则是由华夏银行发行、平安证券担任投资顾问的“创盈7号”,至今跌幅高达40.93%。  再度迷失  即便已是病入膏肓,各路投资顾问还是未能成功掩护银行FOF躲过今年的A股摧残,1-6月上证综指跌幅为21.63%,深成指跌幅更是达到了26.29%。而本刊近期统计数据表明,12只仍在存续期内的绩差银行FOF年底年初至今年5月底6月中的期间内,跌幅都超过5%,其中5只跌幅更是超过10%。累计亏损高居第二的创盈7号,期间跌幅为-13.20%,创下同类产品期间最大跌幅。  和“创盈7号”同为平安证券管理的盈丰基金优选系列——盈丰0708基金优选、盈丰0712基金优选和安盈0808基金优选的累计跌幅分别达到31.24%、34.75%和23.87%。而自上半年,上述3款FOF产品跌幅都是10.6%。  不无安慰的是,与同期股指跌幅而言,银行FOF的同期表现似乎并不过分,然而,可惜的是,股指从来都不是银行FOF的参照系。  根据本刊统计,现有的银行FOF几乎是清一色的灵活配置类型的产品,权益资产配置比例最低可以完全不持有,“这样设计的本意就是要发挥投资管理人的择时长处——市场不好调低仓位,好的时候加码进场。”一家股份制商业银行个人金融部人士称,“所以,你永远都不能拿它跟股指相比。”  然而,在银行FOF身上,更多看到的是现实与美好愿望的背道而驰:从发行时间来看,目前尚处在深跌区的FOF产品发行时间恰恰在A股最癫狂的2007年9月-2008年1月之间,,发行后大部分产品净值一路下滑,而在2009年的反弹中,则涨幅了了,2010年再次呈现净值整体显著下跌局势。  而体现在平安步步高基金优选集合信托计划身上,其投资顾问发布的月度投资分析报告显示,该产品今年2-5月末的基金仓位分别为78.94%、89.70%、36.63%、77.43%。换言之,该产品除了在4月大幅调低了产品的仓位以外,大多数时间都维持了较高的仓位,尤其是3月末仓位几近9成——相对于2010年的行情而言,其结果不言而喻。  与平安“同居”深圳的招商银行,亦是银行FOF的重灾区,从图1可以看到,招行金葵花“招商精选”、“金选双赢”和“博时策略”三款产品自成立之初均开始大幅下跌,之后随着市场转暖略有回升,但是净值都一直远低于1元。由于它们都没有抓住去年市场良好时实现大幅反弹,又遭遇了今年市场的震荡,净值再次接近之前的低点。  6月初,招行金葵花“招商精选”、“金选双赢”和“博时策略”累计跌幅分别达到了26.57%、36.29%和41.25%。而今年以来上述3只产品的跌幅都在5%-7.5%之间。  而对于招行及其客户而言,不幸之中的一个万幸是,去年底被招行方面换掉的“博时策略”之原投资管理人中投证券,至6月底其自家集合理财产品中投汇盈核心优选今年以来跌幅几近20%,而博时基金的手下,“中投策略”年初至6月初跌幅为7.5%——虽然只是同类中游水平,但较之中投自家产品同期跌幅而言无疑已是上上之选。  “利得盈”之鉴  努力终有回报。  北京银行发行的嘉实基金管理的7184号人民币2年期基金精选计划的投资经理胡文飙在接受本刊采访时表示,由于该产品发行时机选择不好,在股市的历史高点附近,导致跌幅较深,净值一度跌到0.7元以下。  “2009年上半年的投资以稳健为主,到下半年由于比较看好市场的中长期行情,投资相对激进,仓位一直保持在较高水平。”而从去年市场的走势来看,上半年沪深300指数涨幅达到74.2%,而下半年市场则波动较大,沪深300指数涨幅仅为12.9%。虽然没能踏准市场走势,该产品还是从2008年底的0.6683上涨到2009年底的0.8931,到今年4月15日甚至达到0.9104。  不过,6月11日该产品净值已下跌至0.8858。  更实质性的转变则发生在建设银行“利得盈”股票基金双重优选身上。  在其他银行FOF产品普遍下跌的今年,“利得盈”却意外的实现了净值上涨。该产品目前净值为1.1292,相比半年前逆势上涨2.33%。  至此,该产品成立以来收益在目前运行的银行FOF产品中已仅次于光大银行“同赢五号”产品四。  但是即便是该产品今年以来也出现了接近10%的下跌,而“利得盈”却在今年实现了2.6%的上涨。  回顾“利得盈”此前的表现,虽然发行于2008年4月1日的“利得盈”的时机显然要好过许多其他同类产品,但是和许多其他的银行FOF产品一样,该产品也经历了一定的下跌。  2008年10月底,“利得盈”净值一度仅有0.7889,而随着市场转暖,该产品净值快速重回1元,在2009年7月底净值上涨到1.1222,此后随着市场的波动净值再次大幅下跌,一度在此跌进1元之下。  而在“利得盈”净值两度生死起伏背后,则是其投资管理人并不雷同于同侪的操控手法。  “利得盈”公开披露的投资报告显示,2009年底至今2.33%的微涨背后,是频频大幅调整的权益投资比例。  2009年12月末,股票类资产市值占净值比重为33.3%,没有基金仓位;2010年2月末,股票类资产占净值比重为20.5%,没有基金仓位;2010年3月末股票类资产占净值比重为16.2%,没有基金仓位。而在4月底的投资报告中,组合管理人提出,“要获得合理回报,必须在合理估值水平上买入,而不应该追逐估值过高或只有概念没有业绩的所谓热点。”同期,该产品股票投资占比23.87%。5月,股票投资占比再次回落到20%以内。  对此,上述股份制商业银行人士称,“这里面至少反映了两方面信息,一个是在净值不高的情况下,仓位要低;第二,即使仓位不高,也要根据市场判断随时调整权益配置。”他称,“这是它和同类产品相比最大的不同,也是促成它今年以来甚至还有正收益的根本原因。”  他指出,银行FOF就本质而言,其第一位的诉求是稳健,其次才是追求更高收益,“在净值比较低或者甚至是已经发生亏损的情况下,第一位是要确保净值不再进一步下跌,这就要求权益投资配置比例较低,谋求净值缓慢稳健上升。”  但他也承认,即使在亏损较大的银行FOF中,能真正做到这一点的产品少之又少,更多的逆向行驶,“为了摆脱亏损,动不动就上很高的仓位,但是行情偏偏不配合,亏损越来越大。”他说,“这种做法倘若没有完全有把握的市场判断力配合,从本质上讲,跟赌博差不多。”  在具体的持股方面,“利得盈”产品管理人称“小盘股已经比较疯狂,在小盘股的泡沫已经较为明显的情况下,组合管理人计划继续规避高风险资产,将投资重点放在估值合理、在宏观调控背景下业绩增长可持续的蓝筹股上面。”

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